2025年三季度酒店集团财务分析阐发

2025年三季度，大家酒店行业络续“国际端庄复苏、国内深度调度”的分化方法。国际市集方面，西洋中枢区域商旅需求保抓韧性，东南亚等新兴观点地因跨境旅游复苏抓续受益，头部国际酒店集团营收稳步增长；但国内市集受供需失衡、花费感性化、替代业态分流等多重成分影响，中枢缱绻方向抓续承压，行业插足“去产能、提品性”的结构性变革重要期。

一、国际酒店集团：营收端庄增长，大中华区仍为主要承压点

1、财务事迹：营收增速沉稳，净利润分化显贵

2025年第三季度，国际酒店集团营收举座呈2%-8%的同比增长态势，大家酒店行业和煦设立。但净利润受区域市集证明、本钱步伐才调各别影响，分化方法进一步突显。万豪国际集团、希尔顿集团凭借限度上风与轻金钱模式竣事盈利高增，精选国际酒店集团等酒店集团也迎来利润爆发；而凯悦酒店集团则堕入亏空，与盈利企业酿成认知反差，行业“南北极分化”方法在本季度更为突显。

营收及同比数据层面：万豪国际集团营收依旧领跑，达64.89亿好意思元，同比增长3.74%，络续了上半年的端庄态势，这一成绩主要收获于国际市集的强盛增长；希尔顿集团营收31.20亿好意思元，同比增幅8.82%，增速位列第二；凯悦酒店集团营收17.86亿好意思元，同比增长9.64%，在本次统计的头部国际酒店集团中营收增速最快。

净利润及同比层面：万豪国际集团净利润居首，达7.28亿好意思元，同比增长24.66%，盈利证明抓续亮眼；希尔顿集团净利润4.20亿好意思元，同比增长22.09%，盈利才调紧随自后；精选国际酒店集团净利润1.80亿好意思元，同比激增70.26%，增长幅度最为杰出；而凯悦酒店集团则出现显贵亏空，归母净利润为-4900万好意思元，同比暴跌110.40%，成为本季度唯独亏空的头部酒店集团。

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2、缱绻拓展：大家证明端庄，大中华区抓续承压

国际酒店集团大家层面呈现“入住率微增、房价微降、RevPAR和煦设立”的态势，但区域市集各别显贵，尤其是大中华区与大家市集酿成认知对比。

大家运营证明：万豪国际集团、凯悦酒店集团成为本季度增长亮点——万豪国际的RevPAR同比增长0.5%，凯悦酒店的RevPAR同比增长0.3%。万豪旗下豪华酒店业务在大家界限内证明优异，第三季度RevPAR竣事4%的增长。除中海外的亚太地区证明尤为亮眼，在日本、澳大利亚和越南市集的强盛运行下，该区域每间可售房收入竣事近5%的同比增长；在凯悦酒店集团的各个区域之中，RevPAR涨幅最高的是中东和非洲地区，其RevPAR为104.82好意思元，同比涨幅8.5%。凯悦酒店集团有计划本年全年全系统可比酒店的RevPAR同比增长率约2%至2.5%。可见，中枢运行径会议会展需求复苏与跨境旅游回暖，类似“高入住率+稳房价”的良性组合，成为集团盈利的中枢支抓。

大中华区运营证明：洲际酒店集团大中华区的RevPAR和ADR同比呈着落趋势:大中华区RevPAR为43.57好意思元，同比着落1.8%；ADR为67.65好意思元，同比减少2.7%；入住率为64.4%，同比增长0.6个百分点。而欧洲、中东、亚洲和非洲（EMEAA）市集RevPAR涨幅最高，同比涨幅2.8%；而凯悦酒店集团大中华区通过2.8个百分点的OCC增长（至76.2%），竣事RevPAR同比增长1.7%，但ADR下滑2.1%；这一特征响应出大中华区高端酒店市集价钱竞争加重，头部品牌需通过降价督察入住率。

拓展策略：第三季度国际酒店集团抓续聚焦高后劲市集拓店。万豪国际集团本季度新增净客房约1.79万间，其中国际市集孝顺约1.39万间，使旗下酒店总和冲突9700家，客房总量达到约175.4万间，2025年净客房增长率有计划将接近4.5%；洲际酒店集团第三季度新开业99家酒店，共计1.45万间客房，同比增长17%（不含本年度及前年NOVUM酒店换牌成分）；希尔顿集团在2025年第三季度抓续深切糜费与生涯花样品牌幅员，新开业酒店199家。

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二、国内酒店集团：事迹承压加重，头部品牌韧性突显

1、财务事迹：营收增速放缓，净利润分化悬殊

三季度国内酒店集团营收举座呈现同比着落趋势，仅华住、亚朵、君亭等酒店集团竣事正增长；净利润受价钱战、本钱压力影响，分化进一步拉大，具备轻金钱上风、强运营才调的品牌证明杰出。

从已公布三季度营收数据的8家企业看，营收共计约175亿元，其中超20亿元的包括华住、锦江、亚朵和首旅四家，具体顺次为70亿元、37.15亿元、26.28亿元和21.21亿元。8家集团营收同比均呈现正增长，其中增幅最为显贵的为亚朵，同比增长38.42%；华住、君亭隔离以8.10%、4.06%的同比增幅竣事正增长。

从2025年前三季度国内酒店集团净利润数据来看，大批企业竣事盈利，但净利润同比变动情况各别较大。锦江酒店净利润同比增长高达45.45%，在各企业中增幅最为杰出。主要收获于公司在里面责罚及债务重组两大方面的优化；亚朵集团净利润同比增长23.24%，在中高端赛说念证明亮眼，主要来自责罚加盟酒店网络的膨胀（酒店数从1504家增至1924家）以及零卖业务76.4%的高速收入增长。华住集团净利润同比增长15.40%，据官方表述，事迹增长主要收获于依托轻金钱模式竣事强盛网络膨胀，以及同比保抓矫健的平均可出租客房收入，带动收入特出引导上限，并带来缱绻利润强盛增长。

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2、缱绻拓展：RevPAR浩瀚下滑，轻金钱占比抓续提高

运营证明：三季度国内酒店集团中枢缱绻方向络续下滑趋势，但头部品牌通过细巧化运营、居品升级，降幅较上半年收窄，展现更强韧性。其中，华住中国在股东网络限度化膨胀的同期，通过旗舰店、新店与老店的协同订价、促销管控及引发机制优化等一系列细巧化的责罚举措，华住中国日均房价、入住率和平均可出租客房收入隔离为304元、84.1%和256元。锦江酒店中国大陆境内有限处事型酒店的RevPAR为170.94元，同比减少1.99%；平均房价约245.01元，同比增长3.06%；平均出租率为69.77%，同比减少3.59个百分点。亚朵集团酒店的平均可出租客房收入、日均房价、入住率隔离为371.3元，447.2元和80.2%，均低于前年同期水平。

责罚加盟：三季度国内酒店集团加快“去重转轻”，责罚加盟及特准缱绻模式占比进一步提高，同期聚焦中高端市集进行居品迭代，以应抵花费升级需求。截止9月末，锦江、华住、首旅、亚朵责罚加盟及特准缱绻酒店数目占比隔离达94.86%、95.78%、92.49%、98.77%，较前年同期提高1-2个百分点。

新店拓展：2025年第三季度国内主要酒店集团抓续扩大限度，新开业酒店数目抑遏攀升。2025年第三季度，华住中国新开业酒店749家，创年内单季度新高，期末在营酒店12580家；锦江酒店新开业酒店343家，开业退出酒店131家，净增开业酒店212家，第三季度还是开业的酒店共计达到14008家；首旅酒店新开店数目为387家，截止三季度末，酒店数目为7501家（其中中国境内7499家），客房间数超54万间；亚朵集团在营酒店数目1948家，新开业酒店达152家。

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三、追忆与预测

2025年三季度，酒店业结构性调度加重。国内市集供需矛盾突显，受花费信心设立逐步、商旅增速放缓及新兴住宿花样分流影响，行业举座RevPAR呈现着落趋势；此外，供给多余与本钱高涨加重缱绻压力，资源加快向头部连锁品牌王人集。

预测改日，大家酒店业将抓续深切品牌化、轻金钱与各别化转型，各大国际酒店责罚集团需纠合本身定位及市集环境，在限度膨胀与运营成果之间寻求均衡，投资者更应宽恕恒久计策布局与中枢缱绻方向。国内行业方面，行业“换血”抓续股东，头部品牌将凭借连锁化上风与细巧化运营巩固地位；同期，模块化建造、数字化赋能等时候将提高运营成果，细分赛说念与下千里市集的各别化布局将成为新增长极。